1. <dl id="0rhzz"><s id="0rhzz"></s></dl>
          1. <output id="0rhzz"><font id="0rhzz"></font></output>

            <dl id="0rhzz"><ins id="0rhzz"><thead id="0rhzz"></thead></ins></dl>
            <dl id="0rhzz"></dl>
            <dl id="0rhzz"></dl>

          2. <output id="0rhzz"><ins id="0rhzz"></ins></output>

          3. <output id="0rhzz"><ins id="0rhzz"></ins></output>

            <bdo id="0rhzz"><dfn id="0rhzz"><blockquote id="0rhzz"></blockquote></dfn></bdo>

                <dl id="0rhzz"></dl>
                1. <dl id="0rhzz"></dl>
                2. <output id="0rhzz"><s id="0rhzz"><nobr id="0rhzz"></nobr></s></output>
                  <li id="0rhzz"><ins id="0rhzz"><strong id="0rhzz"></strong></ins></li>

                  <dl id="0rhzz"></dl><dl id="0rhzz"><ins id="0rhzz"><thead id="0rhzz"></thead></ins></dl>

                  <li id="0rhzz"></li>

                3. <input id="0rhzz"><font id="0rhzz"><td id="0rhzz"></td></font></input>
                    <dl id="0rhzz"></dl>

                    【调整第11天】5分钟读牧原股份年报的投资机会

                    时间:2019年03月27日 11:15:23 浏览:

                    [摘要] 牧原股份年报的投资机会在这里

                    正文

                    2019年03月27日 11:15:23

                    最近上市公司年报频发,我们看看股市大热门股票——牧原股份2018年报里面告诉了我们什么投资机会吧。

                    一、公司是干什么的?

                    公司为生猪的养殖与销售,主要产品为商?#20998;懟?#20180;猪和 种猪。 2018年全年销售生猪1,101.1万头,其中商?#20998;?,010.9万头,仔猪86.4万头,种猪3.8万头。

                    公司已形成了集科研、饲料加 工、生猪育种、种猪扩繁、商?#20998;?#39282;养为一体的完整闭环式生猪产业链,目前是我国较大的生猪养殖企业、生猪育种企业。

                    二、所处行业如何,公司有何优势?

                    我国生猪价格的周期性波动特征明显,一般3-4年为一个波动周期。2000年以来,全国生猪养殖业大致经历了如下波动周期:2000年至2002年、2002年至2006 年、2006年至2010年、2011年至2014年各为一个完整周期。 2015年及2016上半年为新一?#31181;?#26399;的上涨阶段,生猪价格从2016年下半年开始震荡下行,年底出现较为明显的反弹。2017年、2018年商?#20998;?#20215;格整体处于周期的下降阶段,生猪价格?#20013;?#19979;降。因此,2019大概率是猪周期的上升阶段。

                    公司核心优势:一体化产业链使得公司将生猪养殖各个生产环节置于可控状态,在食品安全、疫病防控、 成本控制及标准化、规模化、集约化等方面具备明显的竞争优势。小农户养殖遇见猪瘟等外部环境的影响较大,容易出现较大风险。而牧原股份规模化的养殖减少此类风险。

                    地域优势:河南省是我国粮食生产大省,具备畜牧业发展的坚实基础,也是我国传统生猪养殖大省。 2018年,河南出?#24178;?#29482;6,402万头,全国排名第二。

                    三、财务分析

                    公司实现销售收入133.88亿元,同比增长33.32%,归属于母公司所有者的净利润5.20亿元,同比下降78.01%,影响业绩变动的主要因素如下:2018年全年销售生猪1101.1 万头,同比增长52.14%。 由于猪周期以及非洲猪瘟的影响,公司商?#20998;?#20840;年销售均价为11.62元/公斤,较2017年下降19.70%。价格下降是导致2018年净利润相比2017年出现下降的主要原因。

                    存货、固定资产占公司资产比例较高。存货是生猪有所提高,但是存货的周转天数呈下降趋势,不仅有猪瘟的影响(生猪死亡导致存货周转天数减少)也有销售规模扩大的影响。固定资产的增加是房屋以?#21543;?#20135;设备,公司扩大养猪产能。公司的负债增加主要是短期借款导致,财务费用(利息支出增加了2亿)因此也大幅度增加,从而影响?#21496;?#21033;润,给银行打工了。资产负债率54.07%。

                    营业收入与销售商品、提供劳务收到的现金的基本一致,说明现金流真实。营收增长是由于猪的销量增长,但是猪肉的价格是下降的。因此,等待猪肉价格上涨,会出?#33267;?#20215;齐升的机会。

                    四、股东结构

                    十大股东里面有社保基金以及其他机构。大股东有较大的股票质押。

                    五、综合点评

                    1、牧原股份经营模式简单,在猪肉下跌的情况,猪肉产能增加,营收增加。但由于猪肉价格下跌,生产?#29287;希?#39282;料)上涨、猪瘟导致防控、生猪死亡的费用增加。因此整体上看,公司净利润下滑了。

                    2、猪瘟导致存库出清,正处于猪肉周期的底部。因此,要密切关注2019的猪周期上涨阶段的猪肉价格以及销量的变化。公司猪肉产能已经增加,等待猪肉价格上涨,业绩就会上升。

                    作者不?#38047;?#25991;中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。

                    本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

                    打赏

                    发表评论

                    陕西11选5开奖结果