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                    三体:美股、外资、A股,他们有着怎样的关系

                    时间:2019年03月27日 09:55:19 浏览:

                    [摘要] 陆股通净流出近四年新高后,A股随美股开始回落。外资、美股、A股有何关系,文章由华盛学院胖虎整理自国盛证券《为何不用担心美股下跌引发外资持续流出》。

                    正文

                    2019年03月27日 09:55:19

                    三体:美股、外资、A股,他们有着怎样的关系

                    编者注:陆股通净流出近四年新高后,A股随美股开始回落。外资、美股、A股有何关系,文章由华盛学院胖虎整理自国盛证券《为何不用担心美股下跌引发外资持续流出》。

                    陆股通净流出触发A股随上周五美股一起回落

                    周一全天陆股通净流出超过100亿,创下了近四年来的新高,而今日A股也大幅回落,上证指数失守3000点,下跌1.51%,收盘2997.10点。

                    三体:美股、外资、A股,他们有着怎样的关系

                    行情来源:华盛证券

                    而上周欧美核心经济PMI数据均低于预期,市场对全球经济失速担忧加剧,3月期美债和10年期美债?#25214;?#29575;倒挂,上周五美股大跌,标普500跌幅创年初以来最大单日跌幅。

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                    行情来源:华盛证券

                    美股的“溢出效应”

                    从过去两年经验来看,外资短期的入场节奏与VIX指数显著负相关,海外尤其是美股表现较好时,新兴市场都会受益于发达国家市场的“溢出效应”;但是外围波动加剧下,外资?#19981;?#38454;段?#38450;搿?/p>

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                    资料来源:WIND

                    但是,美股下跌对外资流入的冲击有限,不会造成持续性的大幅流出。即使去年2月、10月两次美股大跌,外资也仅仅在几个交易日内出现大幅流出。因此,本次外次流出也是数个交易日或最多一两周的短期行为,很快会再回来。

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                    资料来源:WIND

                    外资入场A股才刚刚开始

                    A股刚刚纳入MSCI,外资大幅入场刚刚开始,将在相当长的一?#38382;?#38388;维持单向流入。

                    台湾和韩国资本市场的对外开放,都起始于上个世纪90年代。1991-2000年间,台湾?#26412;?#36880;渐放松了外资对岛内投资的各类限制性政策,至2000年底全面取消外资持股比例上限。随后8年内,台湾市场外资持股比例飞速上行,从01年的8.8%迅速提升至07年的25%,韩国资本市场对外开放的进程与台湾大体相似,自92年起逐步放开外资投资限制,至2000年全面取消外资投资额度,随后的8年内韩国市场外资成交占比一路从1%提升至10%。

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                    资料来源:WIND

                    当前外资配置A股比例仍低只有2%出头,参考台韩日的15%-30%,目前仍是水往低处流,长期将有数万亿增量,在经历过去两年的加速流入后,A股当前的外资也仅为3%左右;在全球市场中仍然是处于大幅低配,当前还在“水往低处流”的过程。

                    随着我国资本市场对外开放全面提速,国际资本的进入渠道不断拓宽。经济工作会议着重强调引入中长线资金入市,年初QFII额度扩容体现了官方继续扩大对外开放的姿态。2018年瑞信亚洲投资会议中,上交所高层表态着手?#32435;?#28023;外投资者市场准入,计划三年内将外资持有A股比例提高10%,将外资交易占比提升至15%,若外资持股比例达到10%,则意味着给A股带来约4万亿的增量资金。

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                    资料来源:WIND

                    因此,美股波动率再度走高,短期会对外资相关板块,尤其是消费板块,造成冲击;但美股绝非长期主导外资入场的主要矛盾,仅仅是短期扰动。投资者可持续关注外资偏好的本土优势行业和特色产业。

                    本文来源于新浪集团旗下港美股交易平台华盛通APP资讯专栏,如需转载,请注明出处!

                    作者不持有文?#20852;?#28041;及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。

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