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                    科創板加速推進,A股有哪些影子股?

                    時間:2019年03月12日 16:29:00 瀏覽:

                    [摘要] 科創板上市潛力較大企業梳理。

                    正文

                    2019年03月12日 16:29:00

                    核心觀點

                    科創板受到高層高度重視,開板進程加速推進。

                    科創板是我國產業轉型升級的重要金融支持機制,在中美貿易摩擦背景下,科創板肩負著補足政策短板、支持科創企業發展、推動產業轉型的重任。科創板自推出以來受到高層高度重視,監管層通過紓困基金、適度放松監管、高層發聲、新聞聯播等多種途徑為其創造良好的資本市場投資氛圍。多方支持下科創板加速推進,自習近平主席首次提出科創板到科創板上市制度正式落地僅用時4個月,制度進程極其高效。

                    科創板上市潛力較大企業梳理

                    按上市標準:科創板采用以市值為中心、以凈利潤、營業收入、研發投入等指標為輔助標準的5套標準,同時放寬大市值紅籌企業上市門檻,上市標準多元包容。我們按照上述標準對新三板企業進行篩選,符合標準一至四的企業分別為350家、21家、10家、56家。結合企業經營狀況及行業發展前景,我們列示了部分有科創板上市潛力且有相關A股企業的新三板公司。

                    按重點行業:科創板重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業,我們篩選了各領域獨角獸如寒武紀、圖靈機器人、小鵬汽車、復宏漢霖等,并列示了有望從中受益的A股企業。

                    已明確公告擬上市公司:新三板公司金達萊、江蘇北人、大力電工、先臨三維及港股上市公司復旦張江已正式發布公告,稱將申請科創板上市,利好A股參股企業。此外,力源信息浪潮信息金固股份披露參股子公司擬登陸科創板。

                    受益科創板主題催化A股標的篩選

                    我們篩選出較顯著地受益于科創板主題催化的A股。我們主要有2個標的篩選邏輯:1、持有較大可能在科創板上市的公司,且對擬在科創板上市的公司持股的權益市值占A股上市公司總市值比例大于10%。2、經營創投相關業務,包括創投、創業園區、創業服務,或有較大體量的科技企業股權投資項目,或大股東為創投公司。

                    風險提示:科創板推出晚于預期,數據和模型存在局限性。

                    科創板是我國產業轉型升級的重要金融支持機制,有助于補齊資本市場服務創新科技的短板,自推出以來受到高層高度重視,多方合力為科創板落地營造良好的投資氛圍,開板進程加速推進。

                    科創板采用以市值為中心并輔以營收、研發投入等多項衡量指標的上市標準,重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業,我們分別按照上市標準、重點領域梳理了有上市潛力的新三板企業及行業獨角獸,并根據相關標的參與科創板受益程度篩選了A股有潛力的科創板概念股。

                    科創板受到高層高度重視,開板進程加速推進

                    科創板是我國產業轉型升級的重要金融支持機制,在中美貿易摩擦背景下,科創板肩負著補足政策短板、支持科創企業發展、推動產業轉型的重任。科創板自推出以來受到高層高度重視,監管層通過紓困基金、適度放松監管、高層發聲、新聞聯播等多種途徑為其創造良好的資本市場投資氛圍。多方支持下科創板加速推進,自習近平主席首次提出科創板到科創板上市制度正式落地僅用時4個月,制度進程極其高效。

                    科創板是我國產業轉型升級的重要金融支持機制,有助于補齊資本市場服務創新科技的短板。科創板是金融供給側改革的重要舉措。當前政府對科創類企業的支持主要采用政策性補貼、市場準入傾斜等方式,但在中美貿易談判中,美方對上述方式提出異議,要求中國停止以上支持科技行業的行政手段。結合此次政府工作報告中未提及“中國制造2025”來看,若政策性手段取消,對中國科創類企業支持的可行手段將是資本市場。因此科創板在此種情形下推出,肩負著補足政策短板、支持科創企業發展、推進產業升級轉型的重任。

                    科創板自推出以來受到高層極大關注。自2018年11月習近平主席在首屆進口博覽會開幕式上表示將在上交所設立科創板并試點注冊制以來,科創板受到高層極大關注,監管層多次發文推進科創板的加速落地,兩會的政府工作報告中更明確指出要“改革完善金融支持機制,設立科創板并試點注冊制”。高層頻繁發聲體現了國家對科創板的高度重視以及對科創板成功推出的堅定信念。

                    金融監管適度放松,為科創板推出創造良好的市場環境。創業板、中小板推出前夕,A股整體均有較好表現,交投活躍。同樣的在科創板推出前夕,監管層也通過紓困基金、放松監管、高層發聲、新聞聯播等各種途徑創造良好的資本市場投資氛圍。在多股連續漲停后,監管部門并未采取發放關注函等方式干預股價走勢,且1月證監會擬放開私募量化接口,資本市場監管出現適度放松,極大的提振了市場情緒,科創板有望在良好的市場環境中開板。

                    科創板加速推進。自習近平主席首次提出科創板,到征求意見結束次日上交所、證監會就密集發文,科創板上市制度正式落地,僅用時4個月,制度進程極其高效。相比于創業板從2000年計劃籌備到2009年正式開板,科創板推進速度遠超預期,可見國家對科創板的高度重視。3月5日,上交所稱科創板發行上市審核系統已完成開發測試工作,系統準備就緒,我們預計年內科創板有望正式開板。

                    科創板上市潛力較大企業梳理

                    科創板采用以市值為中心、以凈利潤、營業收入、研發投入等指標為輔助標準的5套標準,同時放寬大市值紅籌企業上市門檻,上市標準多元包容。我們按照上述標準對新三板企業進行篩選,符合標準一至四的企業分別為350家、21家、10家、56家。科創板重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業,我們篩選了各領域獨角獸如寒武紀、圖靈機器人、小鵬汽車、復宏漢霖等,并列示了有望從中受益的A股企業。新三板公司金達萊、江蘇北人、大力電工、先臨三維及港股上市公司復旦張江已正式發布公告,稱將申請科創板上市,利好A股參股企業。此外,力源信息浪潮信息金固股份披露參股子公司擬登陸科創板。

                    (一)按上市標準篩選

                    科創板上市標準多元化。根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》等文件,科創板上市機制較主板、創業板更為多元包容,放寬了對持續盈利的要求,采用以市值為中心、以凈利潤、營業收入、研發投入等指標為輔助標準的多套標準,充分考慮了科創類企業前期耗資較大、盈利周期長的特點,意味著尚未盈利、存在累計未彌補虧損的公司也能在科創板上市。同時對大市值紅籌企業開放上市門檻,有利于前期因不符合A股上市標準而赴港上市的科創獨角獸回歸國內資本市場,為國內資本市場注入新的活力。

                    我們按照上述標準對新三板企業進行篩選。符合標準一的企業近350家,符合標準二的企業近21家,符合標準三的企業10家,符合標準四的企業56家。結合企業經營狀況及行業發展前景,我們選取了部分有科創板上市潛力且有相關A股企業的新三板公司列示如下。

                    資料來源 :wind,民生證券研究院,民生證券研究院

                    注:科列技術新三板已停牌,2017年7月申請主板上市,排隊中

                    (二)按重點行業篩選

                    科創板重點支持六大領域科創企業,相關行業獨角獸有望登陸科創板。科創板《實施意見》和近日上交所發言均強調,科創板要堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求,主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。科創板將重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業,推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合,引領中高端消費,推動質量變革、效率變革、動力變革。上述行業的獨角獸有望成為首批上市企業。我們對有上市潛力的各行業獨角獸及其相關A股進行了梳理。

                    1、新一代信息技術類企業

                    新一代信息技術類企業主要包括人工智能、半導體、集成電路、云計算、大數據等方向,部分已提前投資布局或展開合作的A股企業有望受益。人工智能企業依圖科技獲健康元泛海控股參股,并與神思電子熙菱信息勁拓股份等簽訂合作協議;半導體企業中微半導體獲可立克四川雙馬中原高速持股;智能芯片領域獨角獸的寒武紀獲科大訊飛持股約1.5%,且與中科曙光中科創達展開戰略合作;云計算企業華云數據獲海通證券東方證券等5家企業直接參股投資。

                    2、高端裝備、新材料企業

                    高端裝備制造業主要包括航空裝備業、衛星制造與應用業、軌道交通設備制造業、海洋工程裝備制造業、智能制造裝備業等,新材料行業主要包括先進鋼鐵材料、有色金屬材料、高性能復合材料等。其中機器人獨角獸圖靈機器人獲江南化工奧飛娛樂新朋股份等持股合計超20%;優必選獲科大訊飛華金資本持股;康力優藍獲康力電梯紫光股份持股。

                    3、新能源、節能環保類企業

                    新能源領域主要包括新能源汽車、鋰電池、生物發電、核電風電等行業,節能環保領域主要包括污染治理、垃圾處理、循環利用、先進設備等企業。新能源整車企業中,知豆汽車分獲雙林股份持股4.5%,且與多氟多國軒高科等A股上市公司達成戰略合作,小鵬汽車獲泰達股份間接參股哦,并與德聯集團海馬汽車等股市展開合作。

                    4、生物醫藥

                    主要包括生物制品、高端藥劑、高端醫療設備、醫療服務等相關領域。從參股來看,單抗藥物企業復宏漢霖獲復星醫藥控股71%,并獲東方證券間接參股;創新藥企業科信美德獲九芝堂持股5.8%;靶向藥知名企業科濟生物醫藥獲佐力藥業參股近8%;互聯網醫療服務企業春雨醫生獲夢百合東方證券參股投資。

                    (三)已明確披露科創板上市公告的企業

                    已有5家公司明確擬上科創板。截至目前,新三板上市公司金達萊、江蘇北人、大力電工、先臨三維及港股上市公司復旦張江已正式發布公告,稱將申請科創板上市。金達萊公布上市意向后,駱駝股份因持有其6.25%股份而受市場追捧,已連續四天漲停。3月8日晚間,生物醫藥企業復旦張江公告稱擬發行不超過1.2億股A股慕資6.5億元,發行完成后將全部在上交所科創板上市交易,利好A股已上市企業上海醫藥(持有公司26%股份)、張江高科(持有公司21%股份)。此外,有2家上市公司正式披露參股子公司擬登陸科創板。2月25日,力源信息在互動平臺表示,其參股的云漢芯城正在積極準備申報科創板上市,公司對其持股比例為10.8%。3月4日,浪潮信息控股股東浪潮集團表示,將組合浪潮云,推動業務在科創板上市,浪潮信息對浪潮云直接持股33.33%。預計隨著科創板的不斷推進,將有更多已在其他板塊上市的企業申請登陸科創板,其相關A股參股公司有望受益。

                    受益科創板主題催化A股標的篩選

                    我們篩選出較顯著地受益于科創板主題催化的A股。我們主要有2個標的篩選邏輯:1、持有較大可能在科創板上市的公司,且對擬在科創板上市的公司持股的權益市值占A股上市公司總市值比例大于10%。2、經營創投相關業務,包括創投、創業園區、創業服務,或有較大體量的科技企業股權投資項目,或大股東為創投公司。

                    風險提示:科創板推出晚于預期,數據和模型存在局限性。

                    文:楊柳 程越楷 袁萍  來源:策略研究猿

                    本文僅代表撰稿人個人觀點,不代表摩爾金融平臺。

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