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                    十倍股的三大特征

                    時間:2019年03月12日 11:13:00 瀏覽:

                    [摘要] “投資不在于一時掙錢多少,到最后是比誰還活著,硝煙過后,是活著的人分享剩下的財富。”

                    正文

                    2019年03月12日 11:13:00

                    “投資不在于一時掙錢多少,到最后是比誰還活著,硝煙過后,是活著的人分享剩下的財富。”

                     “做投資每天都在后悔,這很正常。不可能最后一個硬幣都讓你賺到,保留一些安全邊際更重要。”

                     “私募江湖很殘酷,死了就死了,沒有第二次創業的機會。”

                     以上,是和聚投資總經理李澤剛在過去十幾年投資生涯中的思考。

                     截至2月22日,李澤剛管理的和聚一期自2009年成立以來累計收益超過200%,而同期的滬深300指數僅上漲1.89%。

                     圈中人稱他為“小李飛刀”,小李飛刀是古龍筆下最神奇的兵器,例無虛發,以此凸顯他選股之準、決策之快。

                     但注重風險管理的李澤剛表示,自己從來不覺得扔得有多準,但是比較確信,從來沒有被自己扎到過。

                     “聰明投資者”從真實、可信的采訪和資料中,整理出了最精彩的36句話,分享給大家。

                    十倍股的三大特征

                    1.成為Tenbagger(十倍股)的公司應具備三個特質:“輕資產”、“競爭性的藍海領域”和“高毛利、高杠桿的現金流”。

                     2.所謂輕資產,主要是企業的無形資產,包括規范的流程管理、治理制度、企業的品牌等。因此輕資產的核心應該是“虛”的東西。

                     3.輕資產類的公司必須通過其核心競爭力(專業、知識、經驗、服務等)來構建其產業競爭壁壘,這樣才能獲得持續的成長。

                     4.在真實的商業世界里,理想中的絕對“藍海”(新市場)是不存在的,因為在自由競爭市場里,一旦開拓新的“藍海”,總會有新的進入者來瓜分市場。

                     5.企業要想持續增長,需要擺脫過度競爭的“紅海”,不斷進入新的“藍海”,一方面鞏固增長基礎、豐富產品線;另一方面建立新的行業領導優勢并提升自身核心競爭力。

                     6.高毛利,說明了企業的盈利能力強;高杠桿,說明企業可以通過負債經營的方式快速復制高毛利業務;而現金流好則是企業持續穩健經營的必要條件和標志。

                     7.三者缺一不可,光有高的毛利,不充分利用杠桿,收入增速就會降下來;但杠桿利用得不恰當,風險太高,則會導致企業的現金流出現問題,影響到企業的生存問題。

                    做投資每天都在后悔

                    8.我的職業生涯就是一個不斷的糾偏、不斷的面對現實,在理想和現實之間巨大的鴻溝不斷適應的過程。

                    9.做投資每天都在后悔,這很正常。不可能最后一個硬幣都讓你賺到,保留一些安全邊際更重要。

                     10.作為權益類投資,市場每天都活在不確定的世界里,每天都可能有地雷,如果我的凈值稍微拉長一點看,有一點小波動也沒事。

                     11.大盤趨勢太復雜,遠遠超越你我的認知。我不愿意花太多時間在判斷市場趨勢上,還是專注于個股研究,日常工作是選好公司。

                    投資是比誰活到最后

                    12.相比“愛拼才會贏”,我更相信“先思而后考”和“謀定而后動”。我時常提醒自己,決策一定要先做好“風險預算”。

                     13.一定要“風險預算”,任何你的決策、行為可能導致的后果,如果沒有相應的準備,就不要輕易地去All in,不能被徹底擊倒。

                     14.金融的本質是風險管理 —— 投資不在于一時掙錢多少,到最后是比誰還活著,硝煙過后,是活著的人分享剩下的財富。

                     15.私募江湖很殘酷,死了就死了,沒有第二次創業的機會。

                     16.私募行業,不管過往如何,到了第二天就是新的起點,活著的人又站在跑道上重新出發。

                     17.圈中人叫我“小李飛刀”,小李飛刀是古龍筆下最神奇的兵器,例無虛發。我們從來不覺得扔得多準,但是我們比較確信從來沒有被自己扎到過。

                     18.人生要思考,不僅要思還要考,想完之后要考一下。

                    A股的鄉土特色

                    19.改革開放40年,中國的宏觀經濟,從數據看是一列高速奔跑的火車,從結構講是一輛每個時點都需要把握平衡的自行車。A股過去二十年以來則是一輛過山車。

                     20.中國的股票市場跟華爾街完全不太一樣。最大的不同就是它長期以來的二元結構,股價運行的邏輯、游戲規則割裂為兩個非常獨立的市場。

                     所以,中國的職業基金經理需要有人格分裂的基本能力。

                     21.中國股票市場是一個本土化特征非常明顯的市場, 中國現在的股票市場仍然有很多特征體現出鄉土特色,“土”不是貶義詞,很多游戲規則不是華爾街領域所展現的。

                     22.中國A股市場到底由什么驅動?其實跟菜市場一樣,是“供給曲線”和“需求曲線”,兩根曲線的變化決定了股票價格運行中樞的趨勢。

                    投資的兩個難點

                    23.投資人要永遠保持敬畏的心態面對市場,一旦做過多總結就可能固化自己,反而容易出問題。

                     24.市場千變萬化,而投資要“有原則的靈活”,如果沒想明白,則很容易處于一種經常擰巴的狀態,弄不好還容易極端和偏執。

                     25.投資中有兩個公認的難點:一,對人性的理解與超越,二,對投資價值判斷的專業性;前者涉及人類心理奧秘,后者涉及對投資背后商業洞察力。

                     26.投資人都會犯錯,但是當你在某只股票犯錯的時候,要保證整個組合不會受太大影響、不會翻船。

                    防守是最重要的基本要求

                    27.股市如戰場,冬天是非常慘烈的,必須抱著超人的心態面對這樣一個市場。

                     28.水至清則無魚,如果股票市場沒有波動,也不會有機會。

                     29.市場跌下來的時候,價值型的投資者會很開心,因為投資標的越來越有投資價值,正在給你提供低位收集籌碼的機會。

                     30.我們主要是比較偏逆向交易,我們特別反感追漲,也害怕追漲,“久利之事勿為之”。

                     31.投資策略中,防守一定是取得一場戰斗最重要的基本要求,要贏得一場球賽,必須要守好你的球門。

                    現在私募創業機會更小了

                    32.在資本市場的汪洋大海當中,私募基金只是一葉小舟,正如在大自然當中的一棵小草,我們面對的是一個二元世界。

                     33.對于一棵草來說,在冬天播種,春暖花開的時候,風沒有起,你要學會扎根于土壤,學會成長,生存下來。這是私募的生存之道。

                     34.當風起的時候,不一定要判斷風向是南風還是北風,只要風起的時候,你準備好,就可以揚帆遠航,這是私募的發展之道。

                     35.當下創業比幾年前成功的機會小多了。雖然土壤比原來肥沃,但成功的機會更小了。

                     26.做到所謂的成功,你需要做到行業前十,原來100家做到前十有10%的概率,現在1000家只有1%的概率。

                    文/聰明的投資者

                    作者不持有文中所涉及的股票或其他投資組合,未來5個交易日內也不打算買入或做空。

                    本文僅代表撰稿人個人觀點,不代表摩爾金融平臺。

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